Share
Als je denkt dat valuta en wisselkoersen dingen zijn waar alleen bankiers en handelaren zich zorgen over moeten maken, denk dan nog eens goed na. Veel kleine bedrijven zijn onderhevig aan wisselkoersrisico's, of ze het nu beseffen of niet.
Neem de Brexit-stemming van vorig jaar in het VK bijvoorbeeld. Het pond daalde sterk ten opzichte van de euro na de Britse stemming om de Europese Unie te verlaten, met ernstige gevolgen voor kleine bedrijven die over de grenzen heen handel drijven.
"Omdat we veel kosten in euro's hebben en het grootste deel van ons inkomen in Britse ponden ligt, hebben we dit jaar last van de daling van de waarde van het pond sterling met bijna 20%," zei Ian Baxter, voorzitter van Baxter Freight in het VK.
Het zijn niet alleen Britse bedrijven die zijn getroffen. De gevolgen van de Brexit leidden ook tot scherpe schommelingen in andere wereldwijde valuta's. En dat is slechts één voorbeeld van vele andere in de geschiedenis, van de dramatische eendaagse daling van de Zwitserse frank tot de langzamere daling van de Japanse yen. En soms kan slechts een paar woorden van de president leiden tot volatiliteit in de waarde van de Amerikaanse dollar.
Bottom line: Als uw bedrijf in andere landen kosten maakt of inkomsten uit andere landen verdient, hebt u waarschijnlijk enige blootstelling aan valutarisico. U zou kunnen zien dat uw inkomsten plotseling dalen of dat uw kosten stijgen als gevolg van wereldwijde politieke gebeurtenissen buiten uw macht.
Moet u het wisselkoers- en wisselkoersrisico beperken? (grafische bron)In deze tutorial leert u dus hoe u uw valuta- en wisselkoersrisico's kunt beheren. Eerst zullen we een paar termen definiëren en duidelijk worden over wat deze risico's zijn. Vervolgens leer je hoe je het risico voor je bedrijf kunt kwantificeren en hoe je naar een paar verschillende scenario's kunt kijken. Ten slotte bekijken we enkele strategieën om uw valutarisico te verminderen.
Aan het einde van de tutorial zul je veel duidelijker zijn over hoe wisselkoersschommelingen van invloed kunnen zijn op je kleine bedrijf, en heb je een aantal praktische strategieën om je blootstelling te verminderen.
Dus laten we eerst definiëren wat we bedoelen met valuta- en wisselkoersrisico's.
Kortom, waar we het over hebben, is het risico van veranderingen in de relatieve waarden van verschillende valuta's, die op hun beurt van invloed kunnen zijn op de inkomsten, kosten, cashflow en winst van uw bedrijf. Je zou dit kunnen zien als valutarisico, valutarisico of valutarisico - ze zijn allemaal in essentie hetzelfde.
Laten we een paar voorbeelden bekijken, om het duidelijker te maken:
Laten we zeggen dat u al uw zaken doet in één land - zeg de VS. U koopt al uw producten in de VS, al uw kantoren en werknemers bevinden zich in de VS en u hebt geen internationale klanten. U hebt ook geen buitenlandse investeringen.
In dat geval hebt u waarschijnlijk geen valutarisico. Al uw inkomsten worden verdiend in Amerikaanse dollars en al uw kosten worden in Amerikaanse dollars gemaakt. De volatiliteit van wereldwijde valuta's zal dus weinig of geen invloed hebben op uw bedrijf.
Stel dat u een bedrijf heeft in de Verenigde Staten en dat u nog steeds alleen verkoopt aan klanten binnen de Verenigde Staten, zodat al uw inkomsten in dollars worden verdiend. Maar deze keer worden de producten die u produceert verzameld in Mexico, dus veel van uw kosten worden uitgedrukt in Mexicaanse pesos.
In dit geval kan een daling van de waarde van de Amerikaanse dollar met 10% ten opzichte van de peso de kosten van uw goederen met 10% doen stijgen, terwijl uw inkomsten hetzelfde blijven. Voor een bedrijf met kleine marges kan dit gemakkelijk het verschil maken tussen winst maken en verlies maken.
In dit voorbeeld vervaardigt u producten in de VS die volledig zijn gebaseerd op Amerikaanse grondstoffen en arbeid, maar u verkoopt veel van die producten aan klanten in Canada, die Canadese winkels kopen met Canadese dollars.
Deze keer worden uw kosten in Amerikaanse dollars gemaakt, maar een deel van uw inkomsten wordt verdiend in Canadese dollars. Als de Amerikaanse dollar sterker wordt ten opzichte van de Canadese dollar, zullen uw Canadese inkomsten zo veel minder waard zijn. Ondertussen blijven uw kosten hetzelfde. Nogmaals, een groot deel van de wisselkoersvolatiliteit kan u snel van winst naar verlies brengen.
Tegenwoordig vallen steeds meer bedrijven onder deze laatste categorie. U hebt enkele kosten in verschillende vreemde valuta en sommige inkomsten ook in verschillende valuta. Misschien bent u in de Verenigde Staten gevestigd, maar gebruikt u freelancers in Europa en Canada en importeert u producten uit China, die u vervolgens verkoopt aan klanten over de hele wereld.
In dit geval zijn er veel bewegende delen en moet u een analyse uitvoeren om erachter te komen wat uw blootstelling aan verschillende valuta's is. Maak je geen zorgen - we zullen kijken hoe we dat in de volgende sectie kunnen doen:
Wanneer u geconfronteerd wordt met een mogelijk risico, is de eerste stap om het te kwantificeren. Hoeveel exposure heb je voor swings in wereldwijde valuta? In het slechtste geval, hoeveel zou u uiteindelijk kunnen verliezen? In dit gedeelte bekijken we hoe u uw valutarisico kunt kwantificeren.
Begin met het weergeven van alles wat u doet dat betrekking heeft op vreemde valuta. Uw 'basis' of eigen valuta is de valuta die wordt gebruikt in het land waar uw bedrijf is gevestigd, en dit is waarschijnlijk de valuta waarin u financiële overzichten opstelt, zakelijke belastingen betaalt, enzovoort. Maak een lijst van alles wat u doet dat niet in uw eigen valuta staat.
Dit kan overzeese inkomsten zijn. Het kunnen werknemers zijn die in het buitenland gevestigd zijn en betaald worden in hun eigen valuta. Het kunnen grondstoffen of apparatuur zijn die u moet importeren als onderdeel van uw productieproces. Het kunnen beleggingen in wereldwijde aandelen, obligaties of fondsen zijn. Of het kunnen grote eenmalige uitgaven zijn, zoals een specifiek project waaraan u in het buitenland werkt, een kantoor in het buitenland dat u aan het opzetten bent, of een belangrijk stuk materiaal dat u moet kopen.
Ga nu door uw accounts en bedenk een totaalbedrag om aan elke categorie toe te wijzen. U zou bijvoorbeeld kunnen ontdekken dat uw blootstelling er ongeveer zo uitziet (de Amerikaanse dollar gebruiken als de eigen valuta en de cijfers voor eenvoud afronden):
Omzet:
Kosten:
Er zijn verschillende manieren om risico's te beoordelen. Enkele van de meest effectieve zijn ook erg ingewikkeld - zie bijvoorbeeld deze paper waarin het Canadese ministerie van Nationale Defensie zijn valutarisico kwantificeert met behulp van een complex Value-at-Risk-model.
Als je de methodiek kunt volgen en implementeren voor je bedrijf, is dat geweldig. Maar typisch zijn dergelijke methoden voorbehouden aan grote bedrijven en overheden, die hele afdelingen hebben die zich bezighouden met risicobeheer en opgeleide experts in dienst kunnen nemen om de formules op te stellen en de cijfers te kraken. Voor de gemiddelde kleine onderneming is een eenvoudiger aanpak waarschijnlijk meer geschikt.
Een eenvoudige aanpak die effectief kan zijn, is om verschillende scenario's door te nemen en het effect op uw bedrijf te berekenen.
Stel u voor dat uw eigen valuta plotseling met 25% daalt ten opzichte van de andere valuta's waaraan u enige exposure hebt. Welke invloed heeft dat op uw inkomsten en kosten? En welk effect zou dat hebben op uw totale winst? Wat als het 50% daalt, of versterkt wordt door dezelfde bedragen?
Laten we eens kijken hoe dat werkt met de voorbeeldfiguren die ik hierboven heb uiteengezet:
Je kunt doorgaan met het proces met verschillende valuta's om te zien wat het effect zou zijn. Gebruik eerdere valutadata om te zien wat voor soort schommelingen waarschijnlijk zijn, maar houd er ook rekening mee dat onverwachte politieke gebeurtenissen tot veel grotere volatiliteit kunnen leiden dan u misschien eerder hebt gezien. Vertrouw dus niet teveel op het verleden om de toekomst te voorspellen!
Wanneer u een idee heeft van hoeveel de veranderingen in verschillende valuta van invloed kunnen zijn op uw omzet en omzet, is de laatste stap om dit in de context van uw algehele bedrijfswinstgevendheid te plaatsen.
Kijk dus naar uw jaarrekening voor het jaar en kijk hoe de cijfers veranderen met verschillende wisselkoersen ingeplugd. Zou een grote daling of versterking van uw thuismunt u het risico inhouden om verlies te maken? Hoe kan dit uw cashflow beïnvloeden?
Wanneer u al deze informatie binnen handbereik hebt, bent u in een goede positie om te weten welke risico's u moet beperken en die klein genoeg zijn om aanvaardbaar te zijn. We zullen enkele acties bekijken die moeten worden genomen op basis van die informatie in de volgende sectie.
Als u in de tussentijd meer informatie wilt over het kwantificeren van risico's, kunt u onze serie over risicobeheer in uw bedrijf lezen, met name deze zelfstudie:
Nu je enige duidelijkheid hebt over je valuta-exposure, is het tijd om te kijken wat je eraan kunt doen. Hier zijn enkele strategieën die u kunt gebruiken:
Zoals we hebben gezien, is een van de belangrijkste bronnen van valutarisico dat kosten en inkomsten worden verdiend en opgelopen in verschillende valuta. Dus een manier om dat risico te verkleinen, is om uw zakelijke praktijken te veranderen, zodat het verschil niet langer bestaat.
Een Europees bedrijf dat zijn productie in het Verenigd Koninkrijk doet maar de producten binnen Europa verkoopt, is bijvoorbeeld onderhevig aan schommelingen in de wisselkoers tussen het pond en de euro. Door zijn productie naar een land binnen de eurozone te verplaatsen, zou dat bedrijf zowel zijn kosten als inkomsten in euro's kunnen laten luiden, waardoor het wisselkoersrisico aanzienlijk wordt verkleind of zelfs weggenomen..
Dit is een eenvoudig voorbeeld, maar in de meeste gevallen zullen bedrijven het risico helemaal niet kunnen elimineren. Het doel is simpelweg om een betere balans te hebben, zodat wanneer valuta's verhuizen, u in het ene gebied winsten boekt om de verliezen in een ander gebied te compenseren (zoals we in het bovenstaande voorbeeld zagen, waarbij de blootstelling van het bedrijf aan euro in feite in evenwicht was tussen kosten en inkomsten).
Deze strategie kan zeer effectief zijn en het is eenvoudiger om conceptueel te begrijpen dan sommige van de financiële strategieën die we hierna zullen bekijken. Maar het kan in de praktijk moeilijk zijn om dergelijke wijzigingen in uw bedrijfsstructuur aan te brengen zonder andere nadelige gevolgen te hebben.
Er waren immers goede redenen waarom u ervoor koos om uw bedrijf op te zetten zoals u dat hebt gedaan. Misschien wilde u profiteren van goedkopere productiekosten in een ander land of een grote klantenmarkt in het buitenland. Het zou geen zin hebben om grote concurrentievoordelen op te geven, omdat u zich zorgen maakt over het valutarisico.
Als u internationaal zaken wilt blijven doen zoals u altijd hebt gedaan, maar met een lager wisselkoersrisico, kunt u overwegen om derivaten te gebruiken om uw blootstelling af te dekken..
Financiële derivaten hebben een reputatie van complexiteit en soms is die reputatie te rechtvaardigen. Maar er zijn ook eenvoudige strategieën die u kunt gebruiken, zelfs als u geen hoofd hebt om te handelen.
Stel dat u over een maand een grote uitgave verwacht, en dat u deze in een vreemde valuta moet betalen. U hebt ervoor gebudgetteerd dat dit $ 50.000 is, maar u bent bang dat als de wisselkoers de komende weken verandert, dit u uiteindelijk veel meer kan kosten.
Met een eenvoudig 'forward'-contract kunt u de wisselkoers van vandaag effectief vergrendelen en ervoor zorgen dat, ongeacht waar de tarieven tussen nu en dan verschuiven, het bedrag dat u betaalt nog steeds $ 50.000 is.
Het is ook mogelijk om derivaten te gebruiken om veel complexere situaties te beheren dan dit, en als het goed is gedaan, kunt u uw risico verminderen. Maar wees heel voorzichtig en zorg ervoor dat u begrijpt wat u koopt en wat uw risico's zijn. In de nasleep van de Brexit en de extreme wisselkoersschommelingen raakten sommige kleine Britse bedrijven gebrand door complexe derivatenstrategieën die geacht werden hun wisselkoersrisico te beheersen, maar ze uiteindelijk verhoogden.
Zoals met de meeste financiële transacties, is het het beste om het advies van Warren Buffett te volgen om niet te beleggen in iets dat u niet begrijpt. Maar als u voorzichtig doorgaat en begrijpt waar u aan begint, kunnen derivaten een effectieve strategie zijn.
Deze optie is eenvoudig. Als valutaschommelingen uw goederen 10% duurder maken, verhoogt u uw prijzen met 10%, zodat uw winstmarge gelijk blijft.
Als u geen van de andere methoden hebt gebruikt om uw blootstelling te verminderen, kan dit de beste optie zijn, of misschien de enige manier om winstgevend te blijven. Dit is wat de Britse eigenaar van een klein bedrijf die we aan het begin van deze tutorial hebben ontmoet, deed na de Brexit:
"Deze extra kosten moeten worden doorberekend aan onze klanten. Wanneer goederen in het VK worden ingevoerd, leidt dit uiteraard tot prijsstijgingen. "
Maar simpel is niet noodzakelijkerwijs effectief. Deze strategie heeft grote nadelen. Uw klanten zijn misschien niet zo blij met de prijsverhoging en het kan uw product niet concurrerend maken. Als u het verkeerd krijgt, zou u uiteindelijk klanten kunnen verliezen, zodat uw inkomsten niet zo veel toenemen als u had gehoopt. En vergeet niet dat als u kostenstijgingen doorberekent aan uw klanten, zij verwachten dat u uw prijzen verlaagt wanneer de valuta in de tegenovergestelde richting beweegt.
Als u besluit deze strategie te gebruiken, moet u begrijpen dat er nog steeds risico's aan verbonden zijn. En bekijk de volgende prijsstellingshandleiding:
In deze zelfstudie bent u een duik gaan nemen in de internationale valutamarkten. U hebt gezien hoe veranderingen in wisselkoersen van grote invloed kunnen zijn op uw bedrijf. Maar meer dan dat, u hebt geleerd hoe u die impact kunt kwantificeren en u hebt enkele stappen geleerd die u kunt nemen om uw wisselkoersrisico te verminderen of te verminderen.
Als eigenaar van een klein bedrijf weet u misschien niet veel over internationale valutabewegingen en wilt u misschien niet veel weten. Maar als u internationaal bent blootgesteld, zal uw bedrijf worden beïnvloed door die bewegingen, of u het nu leuk vindt of niet. Je bent nu in ieder geval in een betere positie om die effecten te begrijpen en actie te ondernemen om ze te beheren.
Accentsconagua